YPF: La Historia de la Petrolera Argentina

Yacimientos Petrolíferos Fiscales (YPF) es una compañía emblemática en Argentina, cuya historia está intrínsecamente ligada al desarrollo energético y político del país. Fundada en 1922 durante la administración del Presidente Hipólito Yrigoyen, YPF no solo fue la primera compañía petrolera establecida como empresa estatal fuera de la Unión Soviética, sino también la primera empresa petrolera estatal en integrarse verticalmente, cubriendo exploración, producción, refinación y comercialización.

El origen de la compañía se remonta a 1907, con el descubrimiento de petróleo cerca de Comodoro Rivadavia, en Chubut. Tras la Primera Guerra Mundial, el petróleo se había convertido en un recurso crucial, generando competencia entre potencias por su control. En este contexto, la visión de una empresa estatal para gestionar este recurso estratégico tomó forma bajo la iniciativa del General Enrique Mosconi, quien se convirtió en su primer director.

La creación de YPF el 3 de junio de 1922 marcó un hito. Fue la primera empresa petrolera completamente estatal a nivel mundial, siendo la segunda la francesa Compagnie française des pétroles (CFP), creada en 1924. La creación de YPF inspiraría a otros países latinoamericanos, como Uruguay (ANCAP, 1931), Bolivia (YPFB, 1936), México (Pemex, 1938), Chile (ENAP, 1950) y Brasil (Petrobras, 1953).

En sus primeros años, YPF mostró un dinamismo notable. En 1923, adquirió su primer buque cisterna en Estados Unidos. Más allá de las instalaciones de extracción, la empresa fue fundamental en la construcción de ciudades y pueblos enteros, como Comodoro Rivadavia, Caleta Olivia en Santa Cruz, Plaza Huincul en Neuquén, y General Mosconi en Salta, todos ellos ligados a la actividad petrolera. En su primer año de operación (1922), impulsada por la producción de Comodoro Rivadavia, la firma produjo 2.2 millones de barriles, lo que representaba más de tres cuartas partes de la producción nacional y casi una cuarta parte del consumo de petróleo en Argentina ese año. Los contratos firmados en 1923 con Bethlehem Steel permitieron a YPF iniciar la producción de gasolina y queroseno.

El General Mosconi, con experiencia previa en la división de Aeronáutica del Ejército, propuso al gobernador de Salta, Joaquín Corvalán, la explotación del petróleo salteño por parte de YPF, ofreciendo un 13% de regalías para la provincia. Corvalán, aliado con la Standard Oil de Nueva Jersey, rechazó la propuesta de Mosconi, apelando al concepto de "autonomía provincial". Esta negativa llevó a Mosconi a fortalecer su postura en favor de la nacionalización de los recursos petroleros como medio para consolidar la independencia de Argentina.

La primera refinería de YPF fue inaugurada en diciembre de 1925 en La Plata, siendo en ese momento la décima más grande del mundo. Según Mosconi, esta inauguración desató "la movilización de todo tipo de resistencias y obstáculos" por parte de los trusts petroleros, en particular de Standard Oil, una de las compañías extranjeras más influyentes en Argentina, con presencia en Comodoro Rivadavia, Jujuy y Salta.

El 28 de septiembre de 1928, la Cámara de Diputados aprobó una ley que establecía un monopolio estatal sobre el petróleo. Sin embargo, este monopolio no era absoluto, limitándose a la exploración, explotación y transporte, excluyendo la venta y las importaciones. Las firmas privadas se opusieron al proyecto de ley, negándose a pagar una regalía del 10%. El proyecto fue apoyado por el Presidente Marcelo Torcuato de Alvear, pero finalmente fue bloqueado por los conservadores en el Senado.

La nacionalización del petróleo se convirtió en un tema central de la campaña electoral de Yrigoyen en 1928. Los yrigoyenistas centraron sus críticas en Standard Oil de Nueva Jersey, evitando atacar los intereses británicos, a los que la economía argentina estaba estrechamente ligada (en particular, Royal Dutch Shell).

Tras la victoria de Yrigoyen en las elecciones de 1928, YPF, aún bajo la dirección de Enrique Mosconi, redujo los precios del petróleo en mayo de 1929, ofreciendo el combustible más barato del mundo en ese momento. Esto provocó un aumento significativo en las ventas de YPF en comparación con sus rivales privados, forzándolos también a bajar sus precios. Mosconi también redujo el precio del queroseno y los agroquímicos para contribuir al desarrollo de las regiones interiores de Argentina. YPF produjo 5.5 millones de barriles en 1929. Aunque su participación en la producción nacional había disminuido al 58% (desde el 77% en 1923) debido a un fuerte aumento de la producción de Esso y Royal Dutch Shell en Chubut, la firma cubría ahora un tercio del mercado petrolero nacional. Una asociación con el distribuidor Auger & Co. firmada en 1925 resultó en una red de más de 700 estaciones de servicio que vendieron 178 millones de litros (47 millones de galones) para 1930, una cuota de mercado del 18%. Los ingresos de la compañía en 1930 alcanzaron los 25 millones de dólares.

El Instituto del Petróleo fue creado el 30 de diciembre de 1929, dirigido por Ricardo Rojas, rector de la Universidad de Buenos Aires. Anticipando conflictos con las compañías privadas estadounidenses, Mosconi propuso un acuerdo con la empresa estatal soviética Amtorg, que permitiría a Argentina importar 250,000 toneladas de petróleo al año, pagadas con el comercio de cuero, lana, tanino y carne de cordero. El acuerdo debía oficializarse en septiembre de 1930, junto con la nacionalización completa de los recursos petroleros; pero el 6 de septiembre de 1930, Yrigoyen fue depuesto por un golpe militar encabezado por el General José Félix Uriburu, y el proyecto fue retirado.

El golpe fue impulsado principalmente por Standard Oil, cuyos intereses en la provincia de Salta y la vecina Bolivia chocaban con los de YPF. Sin embargo, el subsiguiente régimen de la Concordancia apoyó a YPF, y su papel como principal minorista de destilados de petróleo del país se fortaleció con un acuerdo en 1936 con el Automóvil Club Argentino (ACA) para abastecer una cadena de estaciones de servicio de ACA. La producción de petróleo de YPF continuó creciendo y pronto eclipsó la producción privada: de poco más de 5 millones de barriles (37% del total) en 1934, la producción creció a 15 millones en 1945 (67%). El desarrollo de los considerables recursos de gas natural del país también se originó en gran medida en YPF. Partiendo de una iniciativa del director de YPF Julio Canessa, el Presidente Juan Perón ordenó que el gas quemado en la extracción de petróleo de YPF fuera capturado y vendido por una empresa estatal, estableciendo así la empresa hermana Gas del Estado en 1946. El primer compresor de gas del país y lo que en ese momento era el gasoducto más largo del mundo se completaron en 1949, lo que llevó a un aumento de cincuenta veces en la producción de gas natural. La producción de petróleo en YPF superó los 25 millones de barriles (84% del total nacional) para 1955.

Sin embargo, este aumento fue parcialmente contrarrestado por una caída del 40% en la producción del sector privado, de modo que la producción total de petróleo aumentó solo en un tercio durante la década peronista, mientras que el consumo anual casi se duplicó a 70 millones de barriles. El suministro de petróleo del país pasó así de ser 60% doméstico en 1945 a ser 60% importado en 1954. Las importaciones de petróleo en 1955 ascendieron a 300 millones de dólares, o más de una cuarta parte del total de importaciones de mercancías. Perón había convertido el nacionalismo económico en un pilar de su política. A YPF se le concedió una exención de los altos aranceles a la importación de petróleo impuestos a las empresas privadas, y el Artículo 40 de la Constitución de 1949 estipulaba la nacionalización de todos los recursos energéticos y minerales. El deterioro del déficit petrolero llevó a Perón a buscar inversión extranjera en el sector ya en 1947, cuando YPF firmó un contrato de perforación petrolera con la firma estadounidense Drilexco. La exploración total se duplicó, y se desarrollaron reservas significativas en la provincia de Salta. Una empresa conjunta más controvertida con Standard Oil de California se firmó en 1955 para la eventual producción de hasta 56 millones de barriles al año. Estas iniciativas fueron rechazadas por gran parte del Ejército, la oposición de la UCR, y entre otros, el hombre clave de Perón en política petrolera nacional, el jefe de YPF Julio Canessa, quien fue destituido. La empresa conjunta terminó tras el derrocamiento de Perón en septiembre.

Un antiguo crítico tanto de los contratos de Drilexco como de Standard Oil, el Presidente Arturo Frondizi promulgó políticas en 1958 que otorgaban a las firmas extranjeras contratos de arrendamiento por parte de YPF sobre nuevos pozos para fomentar la exploración y producción. Una parte clave de la política económica desarrollista impulsada por Frondizi, esta política se hizo con la salvedad de que los recursos de petróleo y gas en sí mismos serían renacionalizados. Se firmaron trece contratos con firmas principalmente estadounidenses, por los cuales cada contratista ganaría el 40% de los ingresos producidos por los nuevos pozos. La producción privada, que prácticamente había cesado, creció hasta convertirse en un tercio del total nacional. YPF misma se benefició a través de una bonanza de regalías, que financió inversiones récord. Estas a su vez llevaron a que la producción de YPF se duplicara a 65 millones de barriles; incluyendo el sector privado, la producción de petróleo de Argentina casi se triplicó a 98 millones de barriles para 1962, y a pesar de un mayor consumo, las importaciones cayeron a solo un sexto de la demanda total.

Estos contratos crearon una controversia referida por el propio Frondizi como la "batalla del petróleo", y fueron finalmente cancelados por el Presidente Arturo Illia en 1963 por preocupaciones de que YPF se vería privada de retornos adecuados por sus inversiones en exploración; de las firmas extranjeras que habían participado en las licitaciones de 1958, solo Amoco permaneció. Las cancelaciones costaron 50 millones de dólares en pagos de indemnización, aunque resultaron afortunadas después del descubrimiento por parte de la compañía del yacimiento Puesto Hernández en 1965. Puesto Hernández, cerca de Rincón de los Sauces, provincia de Neuquén, fue declarado posteriormente la "capital nacional de la energía" debido a que en ese momento contaba con aproximadamente la mitad de las reservas de petróleo y gas natural de Argentina. Este descubrimiento permitió que la producción de YPF aumentara en un 50% entre 1965 y 1968 a 95 millones de barriles, creciendo su participación en la producción de petróleo del país de dos tercios a tres cuartos. Se firmaron nuevos contratos de arrendamiento de yacimientos petroleros tras un cambio de política promulgado en 1967 por el Presidente Juan Carlos Onganía, que tenía como objetivo lograr la autosuficiencia en petróleo para 1975. Recuperando su monopolio sobre las importaciones de petróleo en 1971 (que aún promediaban alrededor de 15 millones de barriles), YPF mantuvo la mayoría de la producción (75%), así como de la refinación y distribución (60%) de petróleo en Argentina. La firma operaba 7 refinerías y 3,000 estaciones de servicio para 1977, mientras que la producción alcanzó los 118 millones de barriles.

El regreso de Perón a Argentina y a la presidencia en 1973 fue seguido por la incorporación de casi 20,000 empleados (YPF empleaba 53,000 para 1976). También coincidió con la crisis del petróleo de 1973, sin embargo, y los 470 millones de dólares en costos adicionales de importación de petróleo combinados con mayores nóminas eliminaron las ganancias en 1974, mientras que la producción disminuyó ligeramente. La dictadura militar instalada en un golpe de marzo de 1976 inicialmente presidió una revitalización y racionalización de YPF. La producción aumentó un 20% y sus finanzas mejoraron inicialmente tras una ola de despidos que devolvió los niveles de empleo a alrededor de 35,000 para 1979.

Sin embargo, el gobierno militar era abiertamente hostil a la posición primordial de YPF en la industria petrolera. La compañía perdió dinero cada año después de 1975 y para 1981 tenía una deuda de 4.1 mil millones de dólares. Las pérdidas de YPF resultaron, al menos en gran parte, de decisiones políticas fuera de su control. La política gubernamental después de 1976 mantuvo los precios del petróleo muy por debajo de la inflación, con la consecuencia de que los costos aumentaron más rápido que los ingresos. YPF también soportaba una carga impositiva extremadamente pesada, ya que el 68.4% de sus ingresos se pagaba como impuesto a los gobiernos nacional y provinciales, así como a una larga lista de agencias estatales que incluían el Fondo Nacional de Energía, el Consejo Nacional de Vialidad y el Fondo Vial Provincial. Otra grave fuga resultó del incumplimiento de otras empresas estatales, como Ferrocarriles Argentinos y la aerolínea nacional, en pagar a YPF por su combustible en su totalidad y a tiempo. Estas cuentas intergubernamentales representaban el 20% de las ventas de YPF y tenían hasta diez años de atraso. La política fiscal del gobierno militar siguió el mismo camino que sus predecesores civiles, un camino que consideraba a YPF como una fuente conveniente de fondos para aliviar la crónica y grave posición de déficit fiscal del país.

La muerte en un accidente de helicóptero del director de la firma, Raúl Ondarts, y el nombramiento del General Guillermo Suárez Mason en 1981 fue seguido por un período de grave mala gestión. Poderoso como jefe del Primer Cuerpo de Ejército (que cometió muchas de las atrocidades de la "Guerra Sucia"), Suárez Mason instaló a muchos de sus colegas de línea dura de Inteligencia del Ejército en puestos gerenciales en YPF. Estos a su vez desviaron grandes cantidades de combustible a la compañía recién establecida por el director, Sol Petróleo, una corporación fantasma utilizada por Suárez Mason y sus designados para malversación, así como para desviar fondos a los Contras y a la organización fascista P2 (a la que pertenecía el director).

Suárez Mason hizo que YPF se endeudara fuertemente no solo para cubrir tales desvíos de activos, sino también a instancias del Ministro de Economía José Alfredo Martínez de Hoz, cuya apuesta por la fortaleza monetaria y política de desregulación financiera requirió un fuerte aumento de la deuda externa para mantenerla. Las deudas de YPF aumentaron 142 veces durante el mandato de Suárez Mason, al final del cual en 1983 la compañía registró una pérdida de 6 mil millones de dólares (la más grande del mundo en ese momento).

A pesar de estos desafíos, YPF seguía siendo la 365ª empresa más grande del mundo, con ventas de más de 4 mil millones de dólares en 1992. El Presidente argentino Carlos Menem inició la privatización de YPF a través de una oferta pública inicial (IPO) en las bolsas de Nueva York y otras el 28 de junio de 1993, con un valor de 3 mil millones de dólares para acciones equivalentes a una participación del 45% en la compañía. Durante los 18 meses previos a la IPO, YPF experimentó un proceso masivo de reestructuración liderado por su nuevo CEO José Estenssoro, quien había sido nombrado por el Presidente Menem. La plantilla de YPF se redujo de 52,000 a 10,600 mediante despidos acordados con los sindicatos y la externalización de servicios a empresas establecidas por antiguos empleados de YPF durante el proceso de reestructuración. Los resultados financieros de la compañía pasaron de una pérdida de aproximadamente 1 mil millones de dólares en 1991 a una ganancia de 1 mil millones de dólares en 1993, y el valor subyacente de YPF aumentó de aproximadamente 2 mil millones de dólares a 9 mil millones de dólares después de la privatización.

Estenssoro continuó como CEO y siguió racionalizando la compañía mientras expandía su alcance fuera de Argentina, adquiriendo Maxus Energy Corporation de Dallas por 740 millones de dólares en 1995. Estenssoro falleció en un accidente aéreo en Ecuador, donde Maxus mantenía pozos, en mayo de ese año. Su política de altas inversiones en exploración fue mantenida por su sucesor, Nells León, y las reservas se expandieron en un 50%, mientras que la producción aumentó de 109 millones de barriles en 1993 a un récord de 190 millones en 1998; de este último total, 32 millones fueron producidos por las operaciones de Maxus en Ecuador y otros lugares.

La multinacional Repsol, con sede en Madrid, adquirió el 98% de YPF en 1999 en dos etapas: una participación del 15% vendida por el gobierno nacional por 2 mil millones de dólares, y un 83% adicional por más de 13 mil millones de dólares, incluyendo todas las acciones restantes del sector público (10%, divididas equitativamente entre la nación y las provincias), así como la mayoría de las acciones de inversores pendientes. La unión de las dos compañías adoptó el nombre de Repsol YPF; YPF representaría el 40% de las reservas de la nueva firma y más del 50% de su producción.

El Grupo Petersen (propiedad de la familia Eskenazi de Buenos Aires) estableció una asociación con Repsol en 2007 adquiriendo una participación del 15% en YPF; el grupo compró otro 10% de la compañía por 1.3 mil millones de dólares el 4 de mayo de 2011. Una mayoría de las acciones de la firma (58%) permaneció bajo el control de Repsol, mientras que el 16% se mantuvo en carteras privadas; el Gobierno Argentino conservó la acción de oro. En 2014, Repsol salió del mercado argentino, renunciando a su participación en YPF.

El comercio internacional de energía de Argentina registró un desequilibrio de 3 mil millones de dólares en 2011, la primera cifra negativa desde 1987, y la relación entre YPF y el gobierno se volvió difícil. La inversión en exploración en YPF como porcentaje de las ganancias había estado muy por debajo de las de la mayoría de las otras subsidiarias de Repsol. Analistas de mercado y Repsol culparon la disminución en la exploración y producción a los controles gubernamentales sobre las exportaciones y las adjudicaciones de arrendamientos de prospección, y los controles de precios sobre el petróleo y gas domésticos. Los riesgos políticos y la intervención gubernamental, incluyendo los controles de precios, han desalentado la inversión extranjera en la producción de petróleo en América Latina en general. La Presidenta Cristina Fernández de Kirchner mencionó a YPF con frecuencia en discursos durante marzo de 2012, afirmando que la subinversión y los dividendos excesivos en la firma habían causado disminuciones en la producción. Gobernadores de seis provincias productoras de combustibles fósiles revocaron posteriormente arrendamientos de YPF que representaban una quinta parte de su producción de petróleo.

Citando al gigante petrolero brasileño Petrobras como ejemplo, la presidenta anunció la presentación de un proyecto de ley el 16 de abril de 2012, para la renacionalización de YPF: el gobierno nacional compraría una participación de control del 51%, y diez gobiernos provinciales recibirían el 49% restante. El Ministro de Planificación, Julio de Vido, fue designado para encabezar la intervención federal, reemplazando al CEO Sebastián Eskenazi. El CEO de Repsol YPF, Antonio Brufau, el Primer Ministro español, Mariano Rajoy, y otros funcionarios españoles objetaron la nacionalización, acusando al gobierno argentino de hacer bajar las acciones de YPF antes del anuncio (el precio de mercado de las acciones disminuyó en más de la mitad de febrero a abril). El Ministro de Economía, Hernán Lorenzino, afirmó a su vez que el desvío de activos en YPF había financiado la expansión de Repsol en otras partes del mundo.

Las respuestas incluyeron una ofensiva diplomática de Rajoy en otros países de la región, aseguraciones del Ministro de Industria, José Manuel Soria, de medidas gubernamentales españolas "claras y decisivas", la advertencia del Ministro de Asuntos Exteriores, José García-Margallo y Marfil, de que Argentina se había "disparado en el pie" al dañar las relaciones con España, y otras amenazas. Se informó que la estatal petrolera china Sinopec había estado en conversaciones para comprar la participación de Repsol en YPF, un acuerdo potencial frustrado por el anuncio argentino. Tanto las acciones de Repsol como las de YPF cayeron bruscamente antes y después del anuncio, y el costo de asegurar los bonos del gobierno argentino contra el incumplimiento aumentó, al igual que los de España. El Presidente de Repsol, Brufau, estimó la pérdida potencial de la compañía en 5.7 mil millones de euros (7.5 mil millones de dólares).

El mayor accionista minoritario, el Grupo Petersen, había financiado su compra inicial del 15% de las acciones con un préstamo del vendedor de Repsol por 1.5 mil millones de euros. El acuerdo de 2008 requería que Repsol recomprara las acciones propiedad del Grupo y asumiera el préstamo si la firma madrileña perdía el control mayoritario de YPF. Sebastián Eskenazi indicó, sin embargo, que el grupo renunciaría a esta opción.

El Senado de Argentina aprobó la expropiación el 26 de abril con 63 votos a favor de la medida, tres en contra y cuatro abstenciones. La Cámara de Diputados a su vez aprobó el proyecto de ley el 4 de mayo con 208 votos de 257 y seis abstenciones. La presidenta firmó la ley de renacionalización el 5 de mayo. Miguel Galluccio, un ingeniero petrolero argentino con experiencia tanto en YPF como en el líder de servicios petroleros Schlumberger como presidente de su división de gestión de producción en Londres, fue nombrado CEO.

El Viceministro de Economía argentino, Axel Kicillof, rechazó las demandas iniciales de Repsol de pago de 10.5 mil millones de dólares por una participación del 57% en YPF (el estado buscaba el 51%), citando deudas de casi 9 mil millones de dólares. El valor contable de YPF era de 4.4 mil millones de dólares a finales de 2011; su capitalización de mercado total el día del anuncio era de 10.4 mil millones de dólares. Funcionarios de Repsol sometieron el asunto al CIADI del Banco Mundial para arbitraje. El gobierno argentino y Repsol llegaron a un acuerdo de principio sobre compensación en noviembre de 2013, y el 25 de febrero de 2014, Repsol anunció el acuerdo final de que el gobierno argentino proporcionaría a Repsol bonos gubernamentales argentinos garantizados de vencimientos variables, variando la cantidad nominal para asegurar que Repsol de hecho recibiría 5 mil millones de dólares en compensación por el 51% de YPF nacionalizado.

YPF también adquirió una participación de control en Metrogas (la distribuidora de gas más grande del país) en noviembre de 2012. Se firmó una empresa conjunta de exploración para el desarrollo de petróleo y gas de esquisto en el yacimiento Vaca Muerta con Chevron Corporation el 16 de julio de 2013. Tras su renacionalización, los niveles de inversión en rápido aumento en YPF han sido financiados principalmente a través de financiación interna, por Chevron, y por la emisión periódica de bonos corporativos de alto rendimiento. Estas emisiones de bonos se elevaron a 1.5 mil millones de dólares por serie en abril de 2015, ya que la demanda se disparó a 4 mil millones de dólares.

En diciembre de 2019, el recién inaugurado Presidente Alberto Fernández puso a Guillermo Nielsen a cargo de YPF. Nielsen fue reemplazado por Pablo Gerardo González en enero de 2021.

Tras su elección en 2023, el Presidente electo Javier Milei declaró que YPF era una de las empresas controladas por el Estado que planeaba privatizar.

La historia de YPF refleja los vaivenes económicos y políticos de Argentina, desde ser pionera estatal hasta pasar por procesos de privatización y renacionalización, siempre en el centro del debate sobre la soberanía y el desarrollo energético.

Producción de Petróleo de YPF (Millones de Barriles):

Preguntas Frecuentes:

• ¿Qué significa YPF? Significa Yacimientos Petrolíferos Fiscales.
• ¿Cuándo se fundó YPF? Fue fundada el 3 de junio de 1922.
• ¿Quiénes fueron figuras clave en su fundación? El Presidente Hipólito Yrigoyen y el General Enrique Mosconi.
• ¿Fue siempre una empresa estatal? No, fue estatal, luego privatizada en 1993, mayoritariamente adquirida por Repsol en 1999, y renacionalizada en 2012.
• ¿Por qué se renacionalizó YPF en 2012? El gobierno argentino argumentó subinversión por parte de Repsol, déficit energético y la necesidad de recuperar el control de los recursos.
• ¿Cuánto vale YPF actualmente? Según la información proporcionada, el valor neto (capitalización de mercado) de YPF Sociedad Anónima al 25 de mayo de 2025 es de 13.01 mil millones de dólares.
• ¿Qué es Vaca Muerta? Es un importante yacimiento de petróleo y gas no convencional (shale oil y shale gas) donde YPF tiene operaciones y ha firmado acuerdos de exploración.

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