Ebro Coches Debuta en Bolsa: Claves

El sector automovilístico español vive un momento de revitalización con la noticia de la salida a bolsa de EV Motors, la compañía matriz del fabricante automovilístico Ebro. Este movimiento no es solo un hito financiero, sino un paso fundamental dentro de un ambicioso proyecto de reindustrialización que busca devolver la vida a la histórica planta de Nissan en Barcelona, ahora conocida como Ebro Factory. La cotización, que comenzó el pasado lunes 14 de octubre bajo el identificador EBROM, posiciona a la compañía en el segmento de mercado reservado para pymes, el BME Growth, marcando el inicio de una nueva era para la marca española.

El Salto a Bolsa: Detalles Clave

La llegada de EV Motors al mercado bursátil se concretó el 14 de octubre, debutando en el BME Growth (Bolsas y Mercados Españoles Growth), antes conocido como Mercado Alternativo Bursátil (MAB). Este segmento está diseñado específicamente para facilitar el acceso a los mercados de capitales a pequeñas y medianas empresas. La cotización inicial se fijó en 6,88 euros por acción, lo que otorgó a la compañía una valoración de casi 329 millones de euros en su estreno. El acto simbólico del toque de campana tuvo lugar en el histórico Palacio de la Bolsa de Madrid, con la presencia destacada del presidente de EV Motors, Rafael Ruiz, y el consejero delegado de Ebro, Pedro Calef, oficializando así el inicio de su camino en el mercado de capitales.

Este precio de debut es notablemente similar a los 6,87 euros por título sobre los que se realizó una ampliación de capital de 40 millones de euros a principios de julio. Dicha ampliación, dirigida a inversores cualificados, tuvo como objetivo principal asegurar la viabilidad de las operaciones a corto plazo, demostrando la necesidad de músculo financiero para el proyecto. La atención de los inversores sobre este debut fue considerable, especialmente después del reciente y frustrado estreno de otra compañía, Europastry, lo que añadía un componente de expectación adicional.

La salida a bolsa busca, fundamentalmente, dotar a la compañía del capital necesario para apoyar su ambicioso plan de crecimiento, centrado en la producción de vehículos y la consolidación del proyecto de Barcelona. Es una estrategia para diversificar las fuentes de financiación y ganar visibilidad en el mercado.

Un Proyecto de Reindustrialización con Historia

La resurrección de la marca Ebro está intrínsecamente ligada a la reindustrialización de la antigua planta de Nissan en la Zona Franca de Barcelona. Esta factoría, un símbolo de la industria automotriz catalana y española, había cesado su producción de vehículos a finales de 2021. El proyecto liderado por EV Motors, con el apoyo clave de Chery, busca llenar ese vacío productivo y recuperar empleos. La elección del nombre Ebro no es casual; es una marca histórica española extinta en 1987, que casualmente producía vehículos en esa misma planta hace más de 50 años. Según Rafael Ruiz, presidente de EV Motors, recuperar el nombre Ebro es una forma de "cerrar un círculo" y devolver la vida a una marca que "aún se mantiene viva en el imaginario de muchos españoles", representando valores como la robustez y la sostenibilidad.

El camino hasta este punto no ha sido sencillo. Inicialmente, el proyecto de reindustrialización de la antigua Nissan estaba liderado por el llamado D-Hub, una unión empresarial formada por BTech (parte de EV Motors) y QEV. QEV, centrada en vehículos industriales eléctricos bajo la marca Zeroid, llegó a liderar el proyecto y también salió a bolsa en Ámsterdam en octubre del año pasado. Sin embargo, la falta de clientes para Zeroid complicó la viabilidad del D-Hub, llevando a QEV a retirarse del proyecto de Reindustrialización en marzo de este año para facilitar el acuerdo entre EV Motors y Chery, ya que esta última prefería no tener a QEV en la alianza. La llegada de Chery supuso un alivio significativo para los extrabajadores de Nissan, ofreciendo una perspectiva real de recuperación de la actividad y el empleo en la planta.

Hasta la fecha, el proyecto ha permitido hacer indefinidos a 500 antiguos empleados de Nissan que estaban con contratos de formación en la Ebro Factory. El objetivo a largo plazo es alcanzar los 1.250 puestos de trabajo prometidos cuando se firmó el acuerdo con Chery en abril. La negociación con el fabricante chino fue descrita como un proceso de gran responsabilidad, consciente del impacto que tendría su éxito o fracaso en la reindustrialización de una actividad de tal magnitud en el país.

La Alianza Estratégica con Chery

El acuerdo firmado en abril entre EV Motors y el gigante chino Chery Motors es el pilar fundamental sobre el que se sustenta el futuro de Ebro y el proyecto de Barcelona. Esta alianza se materializa en la creación de una joint venture (empresa conjunta) destinada a la fabricación de vehículos en España, con la planta de la Zona Franca como punto de partida para la expansión europea de Chery y la producción de los nuevos modelos Ebro. La asociación, según Rafael Ruiz, permite fusionar "la rica herencia de Ebro con la avanzada tecnología y la experiencia de Chery en la producción de vehículos".

Chery aporta un elemento crucial: su plataforma de producción, la misma que utiliza para muchos de sus modelos, incluyendo marcas que ya operan en España como Omoda o Jaecoo. Los modelos Ebro S700 y S800 compartirán esta base tecnológica, pero serán diseñados y adaptados para reflejar los valores de la marca española, como la robustez y un enfoque centrado en el cliente. Inicialmente, la producción en Barcelona comenzará en un formato conocido como DKD (Disassembled Knocked Down), lo que implica que los vehículos llegarán semiensamblados desde China y se finalizarán en la planta catalana. Este método se prevé que dure menos de un año. Posteriormente, a partir del verano de 2025, la compañía planea pasar al formato CKD (Completely Knocked Down), donde el coche llegará totalmente desmontado, aumentando significativamente la carga de trabajo y el valor añadido de la producción en Barcelona. El objetivo de los sindicatos es que, con el tiempo y si los volúmenes de venta lo permiten, parte del proceso de moldeado de la chapa también se realice en Cataluña, aunque esto requeriría una inversión sustancial por parte de Chery.

Modelos Ebro en Producción: Presente y Futuro

La revitalizada marca Ebro volverá a las carreteras con una gama de modelos centrada inicialmente en SUVs. Los primeros en salir de la línea de ensamblaje de la Ebro Factory serán los modelos S700 y S800. Está previsto que la primera unidad del Ebro S700 se produzca alrededor del 18 de noviembre. Ambos modelos contarán con dos versiones para adaptarse a las demandas del mercado: una opción tradicional de gasolina y otra versión híbrida enchufable (PHEV), alineándose con las tendencias de electrificación.

Más adelante, durante la primera parte del año 2025, el grupo automovilístico tiene previsto iniciar la producción del modelo S400. La gama se ampliará aún más a finales de 2025, cuando se espera tener lista una versión de "tamaño reducido" del S400, ofreciendo así opciones para diferentes segmentos del mercado. Estos modelos son clave para alcanzar los volúmenes de producción y ventas proyectados por la compañía.

Proyecciones Financieras y Productivas

EV Motors ha presentado proyecciones de crecimiento muy ambiciosas que justifican su salto al mercado bursátil. Las estimaciones prevén un aumento significativo en las ventas totales, pasando de unos 36 millones de euros esperados al cierre de 2024 (basado en el inicio de la producción) a más de 1.918 millones de euros para el año 2029. En cuanto a la rentabilidad, la compañía estima registrar un saldo positivo de 250 millones de euros en 2029. Estas proyecciones se basan fundamentalmente en el incremento exponencial de la producción y venta de vehículos.

Las expectativas de producción y venta comienzan con alrededor de 1.400 vehículos en el ejercicio 2024. El salto significativo se daría ya en 2025, superando las 30.000 unidades vendidas. Para los años siguientes, se contempla un crecimiento acelerado con el objetivo de superar las 130.000 unidades vendidas en 2029. Las estimaciones más ambiciosas dentro del acuerdo con Chery apuntan a una capacidad de producción de 150.000 coches al año en Barcelona para 2029, con un potencial máximo de 200.000 unidades.

En el aspecto financiero, el folleto de salida a bolsa de EV Motors reflejaba una ratio de deuda sobre patrimonio de 4,6 veces a cierre de 2023. La compañía contaba con un pasivo total de 102 millones de euros, de los cuales 40 millones derivan directamente de la compra de los activos de Nissan en Barcelona, evidenciando la inversión realizada en la infraestructura productiva.

Política de Dividendos y Relación con Chery

Respecto a la política de retribución a los accionistas, EV Motors ha aclarado en su folleto de salida a bolsa que "no cuenta con una política" de dividendos "específica definida" en este momento inicial. Esto sugiere que la prioridad es reinvertir los beneficios en el crecimiento y consolidación del proyecto. No obstante, se menciona que Barcelona Technical Center (Btech), una sociedad que forma parte del grupo EV Motors, sí ha realizado reparto de dividendos en los últimos tres años. Para 2024, está previsto un reparto de dividendos por parte de Btech por valor de más de un millón de euros, el cual aún está pendiente de pago.

La relación con Chery va más allá de la joint venture de fabricación. Chery, a través de su sociedad O&J Automotive Netherlands, posee una opción de compra sobre el 9,9% de las acciones de EV Motors. Esta opción puede hacerse efectiva durante los tres años siguientes a la salida a bolsa, es decir, presumiblemente hasta finales de 2027. Además, la compañía advierte sobre una posible contingencia: Chery podría retirar una inversión prevista para el próximo año, cifrada en "cerca de 30 millones de euros", si EV Motors "no consigue alcanzar el volumen suficiente de ocupación de la capacidad de producción de la fábrica de la Zona Franca" y si otros acuerdos clave, como la suscripción de la ampliación de capital o las licencias públicas, no se concretan, "idealmente, antes del 31 de diciembre". Esta cláusula subraya la importancia de cumplir con los hitos productivos y burocráticos para asegurar la plena implicación de Chery.

Ebro en el Mercado Bursátil: Primeros Pasos

El debut de EV Motors en el BME Growth fue recibido con entusiasmo inicial por los inversores. En su primera jornada de cotización, la acción se disparó por encima del 20%. Sin embargo, esta subida eufórica se fue desinflando en los días posteriores, estabilizándose. Con casi 48 millones de acciones, EV Motors llegó al mercado con un valor de mercado superior al de algunas automovilísticas conocidas, como la estadounidense Nikola, aunque se sitúa sensiblemente por debajo de capitalizaciones de competidoras europeas en el segmento de vehículos eléctricos o de nueva movilidad, como la sueca Polestar, valorada en más de 3.000 millones de euros.

La incorporación de EV Motors/Ebro es un evento destacado para el propio BME Growth. Se convierte en la cuarta compañía en debutar en este mercado en 2024, tras Optare Solutions (servicios digitales) y NZI Helmets. Jesús González, director gerente de BME Growth, destacó que esta incorporación eleva a cerca de una veintena el número de nuevas compañías en los mercados en expansión de BME, lo que "demuestra el atractivo que tienen los mercados financieros para que las empresas, sea cual sea el tamaño, se animen a cotizar y diversificar sus fuentes de inversión". El mercado español para empresas en crecimiento sigue activo, con varias compañías que ya cumplen un año como cotizadas en el BME Growth, como Greening Group, Cox Energy, Indexa Capital, Vanadi Coffee, Revenga e IFLEX Flexible Packaging, además de SOCIMIs como Ktesios, Miciso y Milepro.

¿Quién está Detrás de Ebro?

Detrás de la revitalización de la marca Ebro se encuentra la compañía EV Motors. El presidente de EV Motors, Rafael Ruiz, es una de las figuras clave que ha impulsado este proyecto. Él mismo ha manifestado la ambición de convertir a Ebro en una "gran marca de automoción en España". La compañía ha sido fundamental en la articulación del acuerdo con Chery y en la gestión del proceso de reindustrialización de la antigua planta de Nissan en Barcelona.

Pedro Calef ostenta el cargo de consejero delegado de Ebro, siendo otra figura relevante en la dirección de la marca y en la ejecución del plan de negocio. La propiedad de EV Motors, según se desprende del texto, incluye a los inversores que participaron en la ampliación de capital y potencialmente a Chery en el futuro si ejerce su opción de compra del 9,9%.

La estrategia de EV Motors pasa por aprovechar la infraestructura existente en Barcelona, la experiencia de la mano de obra local (muchos extrabajadores de Nissan) y la tecnología de un socio global como Chery para relanzar una marca con un fuerte arraigo histórico en España. El enfoque en la planta de Barcelona busca asegurar el futuro de la actividad industrial y el empleo en la región. El camino por delante presenta desafíos, como el cumplimiento de los volúmenes de producción y la consolidación de las ventas, pero el debut bursátil es un paso significativo en la dirección de convertir a Ebro en un actor relevante en el panorama automovilístico.

Preguntas Frecuentes sobre Ebro y su Cotización

¿Dónde cotiza EV Motors, la matriz de Ebro?
EV Motors cotiza en el BME Growth (Bolsas y Mercados Españoles Growth), el segmento de mercado español para pymes.

¿Cuál es el ticker de cotización de EV Motors?
El ticker con el que cotiza EV Motors es EBROM.

¿Cuándo empezó a cotizar EV Motors?
La compañía inició su cotización en bolsa el lunes 14 de octubre.

¿Cuál fue el precio inicial de la acción de EV Motors?
El precio de salida a bolsa fue de 6,88 euros por acción.

¿Quién es el socio principal de Ebro en la fabricación de vehículos?
El socio estratégico de Ebro es el fabricante chino Chery Motors, con quien ha formado una joint venture.

¿Dónde se fabricarán los nuevos coches de la marca Ebro?
Los vehículos de la marca Ebro se fabricarán en la antigua planta de Nissan en la Zona Franca de Barcelona, ahora denominada Ebro Factory.

¿Qué modelos tiene previsto fabricar Ebro inicialmente?
Los primeros modelos previstos son los SUVs S700 y S800, seguidos por el S400 y una versión reducida del S400.

¿Cuándo se espera que comience la producción de los primeros modelos?
La producción de los modelos S700 y S800 está prevista para mediados de noviembre.

¿Tiene EV Motors una política de dividendos definida?
Inicialmente, EV Motors no cuenta con una política de dividendos específica definida.

¿Cuál es el objetivo de producción anual a largo plazo en la planta de Barcelona?
El objetivo es alcanzar una producción de 150.000 coches al año en 2029, con un potencial máximo de 200.000 unidades.

La salida a bolsa de EV Motors marca un hito crucial en la historia reciente de la industria automotriz española. Representa no solo la financiación de un proyecto empresarial, sino la esperanza de revitalizar un centro productivo histórico y relanzar una marca con un legado importante. La alianza con Chery proporciona la tecnología y la escala necesarias para competir en el mercado actual, mientras que el enfoque en la planta de Barcelona busca asegurar el futuro de la actividad industrial y el empleo en la región. El camino por delante presenta desafíos, como el cumplimiento de los volúmenes de producción y la consolidación de las ventas, pero el debut bursátil es un paso significativo en la dirección de convertir a Ebro en un actor relevante en el panorama automovilístico.

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